景気動向指数で読む経済の今と未来【ChatGPT統計解析】
景気動向指数は短期的な景気動向を把握するための経済指標であり、特に鉱工業生産指数や消費者物価指数など各局面を反映した指数が用いられる。マクロ指標として国民経済計算(SNA)があるが、作成に時間がかかるため短期的な分析には不向きであり、別の手法が必要となる。景気動向指数はデイフュージョン・インデックス(DI)とコンポジット・インデックス(CI)の2種類があり、DIは景気局面の変化を、CIは景気変動の大きさやテンポを示す。DIは拡張系列の割合を重視し、50%を基準として景気の良否を判断するが、変化の方向のみを示し強さやスピードは含まない。一方、CIは一致指数の動向から景気拡大や後退を判断し、変化の大きさで景気のテンポを表現する。内閣府はこれらの指数を基に景気基準日付を設定し、経済財政白書などで活用している。また、景気反応のタイミングが異なる系列を適切に選ぶことが重要であり、労働市場分析などにも役立つ。
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景気動向指数
景気動向指数
景気動向を把握するためには,さまざまな経済指標が用いられる。
特に指数を用いた分析では,短期的な景気動向を把握することを目的としている。
なぜならば,たとえば,鉱工業生産指数は生産面,常用雇用指数は雇用面,消費者物価指数は価格面など,経済活動の各局面を端的な形で,その動向を示すからである。
むろん,短期指標には指数だけではなくて,大口電力使用額や商業販売額など,そのときの景気を反映する指標もある。
景気動向を把握するうえでの第一の問題は,経済活動の各局面を総合化したマクロ的な短期指標が作成できるかどうかということである。
マクロ統計の代表的な総合指標は国民経済計算(SNA)である。
しかし,SNAはその作成に時間がかかるので,短期的な動向把握には向かない。
したがって, SNAと同じような方法では短期的な景気動向指標は作成できない。
そこで,別の手法を開発する必要がある。
それには採用する統計データに依存するということもあり,試行錯誤が伴う。
したがって,作成された景気動向指標に関しては,後でSNAの動向と比較検討することが必要となろう。
第二の問題は,特に短期の景気動向に焦点を当てたとき,どの統計データ(一般に,時系列データが用いられるため,以下略して系列という)を採用するかということが重要なポイントになる。
月次データというだけで,使用可能な系列は制約を受ける。
むろん精度も確保しなければならないので,その制約はさらに強くなる。
さらに,景気動向に対して採用した系列が同じタイミングで反応するとは限らない。
その系列が景気に先行するのか,一致するのか,あるいは遅行するのかは,概念と同時に実際面でも十分に吟味する必要がある。
第三の問題は,どのように景気動向を表現するかという指数の作成技術上の問題がある。
景気動向指数は,デイフュージョン・インデックス(DI)とコンポジット・インデックス(CI)の二つの形で,これに対処している。
内閣府経済社会総合研究所が公表しているDIの採用系列とその変化の方向を示したデータによると、DIの目的は景気動向の局面の把握にあるので,生産,在庫,投資,労働,消費,企業経営,金融など,経済活動で重要かつ景気に敏感な系列が採用されている。
なお,採用系列については精度の維持ならびに向上を図るため,おおむね景気が一循環するごとに見直し,改訂を行っており,直近では2004年11月に第9次の改訂を実施している。
次にDIの作成方法について見てみよう。
まず,採用系列の各月の値(季節調整済)を3ヵ月前の値と比較して,増加(拡張)していれば「十」,変化していなければ(「保合い」であれば)「0」,減少(後退)していれば「−」を付ける。
そのうえで,先行,一致,遅行系列群ごとに,採用系列数に占める拡張系列数の割合(%)を求める。
ただし,保合い「0」の場合は0.5として計算している。
DIには二つの特徴がある。
第一は,拡張系列に焦点があることであり,第二は,各採用系列に同じウェイトがかかっていることである。
前者は景気判断に視点があり,増加ないし拡張の方向性を重視しているからである。
また,景気が良いか悪いかの判断は,50パーセントを一応の目安としている。
これは拡張系列の比重が高まれば,それは経済の各分野に景気拡大の方向が見られ,景気が良くなったと考えられるからである。
しかし,あくまでもDIは変化の方向だけであって,景気の強さ,スピードを示すものではない点に注意がいる。
さらに,景気動向の判断に当たっては,部門間の跛行性もあるので,「大半の部門に景気変動が波及している(したがってDIが100%あるいは0%に近い)ことを確認する」(『景気動向指数の利用の手引き』より。)ことが必要である。
これに対して,CIは景気変動の大きさやテンポ(量感)を測定することを主な目的としている。
CIは個別指標の変化率を合成した指標であって,先行,一致,遅行の各系列の指数が公表されている。
CIでは,一致指数か上昇しているときが景気拡人局面,低下しているときが景気後退局面であり,また変化の大きさによって景気のテンポが表現される。
なお,月々のCIの動きには不規則な動きも含まれているので,後方3ヵ月移動平均などを求めてみるとよいであろう。
景気動向指数をもとに,景気の山,谷を定める景気堆凖日付が設定される。
内閣府経済社会総合研究所では,DIの一致指数の各採用系列から作られるヒストリカルDIに基づき,専門家の意見などを勘案して,景気基準日付を決定している。
なお,ヒストリカルDIは,最初に採用系列ごとに山と谷を設定し,次に谷から山にいたる期間はすべて「+」,また,山から谷にいたる期間はすべて「−」として,DIを算出したものである。
このように求めた一致指数の採用系列によるヒストリカルDIが,50パーセントのラインを下から上に切る直前の月が景気の谷,上から下に切る直前の月が景気の山に対応するとしている。
景気動向指数は,経済財政白書などさまざまなところで利用されている。
景気は経済活動全般の動きによって示される。
また,採用系列は,たとえば同じ雇用に関連するものであっても,景気に対する反応のタイミングに違いがある。
具体的に,新規求人数(除学卒)は先行系列,有効求人倍率(除学卒)は一致系列,常用雇用指数(製造業)及び完全失業率(逆サイクル)は遅行系列であり,単に各系列の時系列的な動向だけではなくて,景気全般との関係がわかる点が重要である。
これは,労働市場の分析にどの系列を選択すべきかを判断するときの参考になるであろう。
景気動向指数は、短期的な景気動向を把握するために利用される重要な経済指標であり、さまざまな局面を反映した指数が用いられる。特に、鉱工業生産指数や消費者物価指数などは、経済活動の生産面や価格面を端的に示し、景気の変動を把握するのに役立つ指標として重視されている。これらの指標は、短期的な景気の変動を迅速に把握することを目的としており、統計データに基づいた分析が行われる。景気動向を分析する際の第一の課題として、経済活動の各局面を総合化したマクロ的な短期指標を作成できるかどうかという点が挙げられる。国民経済計算(SNA)はマクロ統計の代表的な総合指標であるが、その作成には時間がかかるため、短期的な動向の把握には適していない。このため、SNAと同じ手法では短期的な景気動向を示す指標を作成することは難しく、別の方法が求められる。新たな手法の開発には、採用する統計データに依存する部分が大きく、試行錯誤が伴うことになる。これらの景気動向指標については、後にSNAの動向と比較検討する必要があり、その精度や妥当性を評価するための重要な手続きとなる。次に、景気動向指数を作成する際にどの統計データを採用するかが問題となる。通常、時系列データが用いられるが、月次データのみに依存することで使用可能な系列に制約が生じる。また、統計データの精度を確保する必要があるため、さらに厳しい制約が課される。この際、景気動向に対して採用した系列が同じタイミングで反応するとは限らず、先行、一致、遅行といった反応の特性を概念的にも実務的にも十分に吟味することが求められる。この反応特性を理解することは、景気動向の指標としてどの系列を用いるべきかを判断する上で重要なポイントとなる。さらに、景気動向を表現する際の指数の作成技術に関する課題も存在する。景気動向指数は、デイフュージョン・インデックス(DI)とコンポジット・インデックス(CI)の二つの形で対処されている。DIは景気局面の変化を捉えることを目的としており、内閣府経済社会総合研究所が公表している採用系列データに基づいて作成されている。採用される系列は、生産、在庫、投資、労働、消費、企業経営、金融など、経済活動において重要かつ景気に敏感な項目が選ばれており、その精度を維持・向上するために景気が一循環するごとに見直しや改訂が行われる。直近の改訂は2004年11月に実施された第9次改訂である。DIの作成方法としては、まず採用系列の各月の値を3か月前と比較し、増加していれば「十」、変化がなければ「0」、減少していれば「−」を付ける。この結果を基に、先行、一致、遅行の系列群ごとに拡張系列数の割合を求める。この際、変化がない場合は0.5として計算される。DIの特徴は、拡張系列に焦点を当てる点と、すべての採用系列に同じウェイトを与える点にある。拡張系列の比重が高まれば、経済の各分野に景気拡大の方向が見られると判断され、DIが50%を超えることで景気が良いと見なされる。ただし、DIは変化の方向のみを示し、景気の強さやスピードを示すものではない点に注意が必要である。一方、CIは景気変動の大きさやテンポを測定することを目的としており、個別指標の変化率を合成して作成される。一致指数が上昇している場合は景気拡大局面、下降している場合は景気後退局面であり、変化の大きさによって景気のテンポが表現される。月々のCIの動きには不規則な変動が含まれるため、3か月移動平均などを求めることでより安定した分析が可能となる。景気動向指数に基づき、景気の山と谷を定める景気基準日付が設定される。内閣府経済社会総合研究所は、DIの一致指数を基にしたヒストリカルDIを参考に、専門家の意見を考慮して基準日付を決定している。このヒストリカルDIは、各採用系列ごとに山と谷を設定し、谷から山に至る期間を「+」、山から谷に至る期間を「−」として算出される。このようにして求められた一致指数のヒストリカルDIが50%のラインを上回る直前の月が景気の谷、下回る直前の月が景気の山に対応するものとされている。景気動向指数は経済財政白書をはじめとするさまざまな文書で利用され、景気全般の動向を示す重要な指標として位置付けられている。また、景気の動きを分析する際には、各系列の反応タイミングにも注目が必要であり、同じ雇用関連指標でも新規求人数は先行系列、有効求人倍率は一致系列、常用雇用指数や完全失業率は遅行系列といった特性を持つ。これらの違いを理解することで、労働市場分析における適切な系列選択の参考になると考えられる。景気動向指数を活用することで、経済活動全般の動きを包括的に捉え、政策立案や経済分析に有用な洞察を提供することが可能であり、今後もその改善と発展が期待される。
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